阿里巴巴最新发布的2026财年第二季度财报显示，公司当季实现营业收入2478.0亿元人民币，较去年同期增长4.8%，超出市场预估的2452亿元。调整后每股ADS收益为4.36元，低于分析师预期的6.34元；调整后净利润达103.5亿元，同样未达168亿元的市场预测值。中国电商事业集团贡献收入1325.8亿元，成为核心增长引擎。
云智能业务板块延续强劲表现，第二季度收入同比增长34%至398.2亿元，超出市场预估的379.9亿元。值得关注的是，AI相关产品收入连续九个季度保持三位数增长，千问App上线首周即获得超1000万次下载。该应用未来将深度整合至电商、地图、本地生活等阿里生态场景，形成技术驱动的业务闭环。
集团首席财务官徐宏在财报会议上透露，过去四个季度在AI+云基础设施领域的资本支出达1200亿元。这种战略投入已显现成效：AI收入在云外部商业化收入中的占比持续提升，客户管理收入同比增长10%。他同时指出，公司正将利润和现金流重点投向未来布局，预计短期盈利能力会出现波动。
即时零售业务成为本季度最大亮点，收入同比增长60%，单位经济效益自9月起显著改善。用户留存率提升与客单价增长带动淘宝App月活用户快速增长。截至10月31日，已有约3500个天猫品牌将线下门店接入即时零售体系，形成线上线下融合的新零售模式。
这种协同效应在双11期间集中爆发：淘宝App消费者数量实现双位数增长，近600个品牌成交额突破亿元大关，天猫品牌即时零售日均订单量较9月环比激增198%。蚂蚁集团同期公布的季度利润同比增长10.3%至83.7亿元，显示出金融科技板块的稳健发展态势。
分析人士指出，阿里巴巴正通过技术赋能重构零售业态，AI与云的深度融合不仅提升运营效率，更创造出新的增长曲线。虽然短期利润承压，但生态协同效应的持续释放，或将为其长期竞争力奠定坚实基础。
