中信证券最新发布的行业研究报告显示，国内乳业市场正经历结构性调整，原奶与肉牛产业周期呈现共振趋势。报告预测，到2026年我国原奶供给量将实现温和增长，其中液态奶消费需求有望触底回升，而固体乳制品市场将继续保持强劲增长态势。这一判断基于对行业供需关系的深度剖析，特别是对上游养殖环节的动态监测。
监测数据显示，自今年4月以来国内散奶收购价格持续高位运行，反映出原奶供需矛盾正在逐步缓解。头部乳企加速布局乳制品深加工领域，通过延伸产业链提升附加值，有效消化了部分过剩产能。值得注意的是，5月份淘汰母牛价格突破22元/公斤关口，促使大型牧业企业加快肉牛业务拓展步伐，形成原奶与肉牛业务的协同发展格局。
报告特别指出，受国内肉牛存栏量持续下降和进口配额管理影响，2026年肉牛供给端将面临较大压力。通过对比历史周期数据，研究团队认为当前肉牛产业去产能进程与价格反弹节奏高度相似，预示着活牛价格存在进一步上行空间。这种产业周期的叠加效应，为具备全产业链布局和较高原奶自给率的龙头企业创造了战略机遇。
基于上述分析，研究机构建议重点关注三类企业：一是掌握核心养殖资源的牧业龙头；二是实现从牧场到终端全链条控制的综合性乳企；三是在乳制品深加工领域具有技术优势的创新型企业。这些企业在应对行业周期波动时展现出更强的抗风险能力，有望在产业升级过程中占据有利地位。
