新西兰a2牛奶公司近日公布了截至2026年6月30日的财年业绩报告。数据显示，公司全年营收达到19.75亿新西兰元，折合人民币约80.82亿元，较上一年度增长12.4%。然而，税后净利润为2.07亿新西兰元，折合人民币约8.49亿元，同比下降5.8%。若剔除Pokeno工厂相关因素影响，基础税后净利润则升至2.35亿新西兰元，折合人民币约9.37亿元，同比增长7.0%。
从市场表现来看，中国及其他亚洲市场依然是a2公司的重要增长引擎。该区域全年营收达到14.47亿新西兰元，折合人民币约57.76亿元，同比增长11.2%。这一增长主要得益于英文标签婴幼配方奶粉（IMF）及其他营养品类的强劲表现。其中，英文标签IMF销售额增长23.2%，跨境电商和线下到线上渠道的拓展，以及越南等市场的贡献，成为主要推动力。不过，下半年市场环境趋弱，增长率放缓至0.8%，第四季度甚至出现4.7%的同比下降，主要受行业召回事件影响，部分品牌正在逐步恢复市场信心。
中文标签IMF销售额则下降14.0%，第四季度供应链中断成为主要拖累因素。财报解释称，供应链问题由多重原因导致，包括前一季度需求激增、货运挑战、Synlait生产积压、产品发布延迟，以及额外的清关和检测要求。这些问题导致市场产品供应不足，大量用户在6月份库存耗尽后转向其他品牌。
其他品类方面，液态奶和全家营养产品系列表现突出。液态奶营收增长21.8%，全家营养产品系列营收增长59.9%，主要得益于儿童和中老年奶粉的增长，以及儿童UHT新品和a2至奕营养支持产品系列的上市。
公司毛利率在2026财年下降至47.7%，同比减少3.4个百分点。财报指出，毛利率承压主要源于Pokeno工厂利用率不足期间的预期亏损、中文标签IMF销售占比下降、第四季度供应链中断的一次性成本，以及牛奶和其他原料价格上涨导致的基础销售成本增加。
据了解，Pokeno工厂是a2公司于2025年斥资约2.82亿新西兰元从雅士利集团收购的。在2026财年，该工厂仍处于运营亏损状态，带来约2320万新西兰元的EBITDA拖累，折合人民币约9494万元。
分区域来看，美国市场在2026财年收入增长28.6%，达到1.79亿新西兰元，折合人民币约7.14亿元，主要得益于核心和草饲液态奶的增长。然而，美国市场仍处于扭亏阶段，EBITDA亏损较2025财年的930万新西兰元有所改善，但仍减少340万新西兰元。澳新区域收入增长10.2%，达到3.482亿新西兰元，折合人民币约13.89亿元，主要由澳大利亚液态奶的增长驱动。
在中国及其他亚洲市场，尽管营收增长11.2%，但EBITDA下降7.5%，至3.073亿新西兰元，折合人民币约12.21亿元，主要受第四季度供应链中断影响，利润率承压。该区域英文标签IMF销售额为7.15亿新西兰元，折合人民币约28.47亿元，同比增长27.8%，成为主要增长点。
