12月24日晚间，优必选发布公告称，公司计划通过“协议转让+要约收购”的组合方式，以约16.65亿元的总对价收购A股上市公司锋龙股份43%的股份，从而成为其控股股东。此次收购定价为每股17.72元，较锋龙股份停牌前股价折让约10%。交易完成后，锋龙股份的实际控制人将变更为优必选创始人周剑。
受此消息影响，锋龙股份股价在12月25日和26日连续两个交易日涨停。锋龙股份表示，本次交易是基于优必选对公司内在价值及发展前景的认可，旨在通过取得控制权优化资源配置，提升公司经营能力和盈利能力。
根据交易方案，优必选此次入主锋龙股份采取“两步走”策略。第一步是协议转让，锋龙股份控股股东诚锋投资及其一致行动人将向优必选转让6552.99万股股份，占总股本的29.99%，转让价格为每股17.72元，总价款达11.61亿元。转让完成后，优必选将立即获得这部分股份对应的表决权，并有权改组董事会，在新董事会7名董事中提名6名。
为保障交易质量，方案还设置了业绩保障机制。锋龙股份原股东承诺2026年至2028年累计净利润不低于4500万元，若未达标，转让方将进行现金补偿。同时，原控股股东同意向锋龙股份提供8300万元无条件现金捐赠。
此次交易引发了市场对优必选是否意图“借壳回A”的猜测。不过，锋龙股份公告明确表示，未来12个月内优必选不存在资产重组计划，未来36个月内也不存在通过锋龙股份重组上市的计划或安排。按照现行A股重组管理办法，借壳上市需企业连续三年盈利，而优必选近年持续亏损，仅2024年就亏损11.24亿元，这一硬性条件成为其无法回避的障碍，短期内难以实现传统意义上的借壳上市。
从产业背景来看，优必选此次收购锋龙股份与其完善产业链布局、强化核心竞争力的需求密切相关。优必选表示，未来将依托自身在人形机器人领域的技术优势与商业化经验，结合锋龙股份的制造与供应链能力，深化产业协同，推动人形机器人技术的产业化落地。
当前，人形机器人量产交付面临核心零部件成本高、供应链不稳定等挑战。尽管优必选今年已累计获得近14亿元订单，Walker S2机器人月产能超过300台，预计2026年产能将达到万台，但供应链自主可控能力仍是其规模化发展的关键制约。锋龙股份成立于2003年，主营割草机等园林机械及发动机、液压控制系统及汽车零部件的研发与制造，在精密制造和供应链体系上积累了技术和生产管理经验，能够为优必选人形机器人的量产提供制造能力支撑，帮助其降低生产成本、加快交付节奏。
有行业人士分析，锋龙股份现阶段市盈率较高，但通过内部采购，未来销路有保障，短期盈利能力可能强于优必选。从行业竞争格局看，优必选正面临智元、宇树等新兴企业的激烈追赶。智元机器人通过生态打法，已投资超过40家供应链企业，构建了自己的“生态链”；即将IPO的宇树科技则凭借极强的成本控制能力，在消费级市场取得突破。面对竞争，优必选需要快速构建产业链壁垒。今年11月，优必选刚完成上市后第六次配售，募资净额30.56亿港元，并明确表示75%的资金将用于产业链上下游目标的投资或收购，收购锋龙股份正是这一战略的具体落地。
