百胜中国近日发布的财报显示，2026年上半年公司实现总营收64.09亿美元，折合人民币约435.07亿元，同比增长11%；经营利润7.95亿美元，折合人民币约53.98亿元，同比增长13%；归母净利润5.53亿美元，折合人民币约37.55亿元，同比增长9%。这一成绩单的背后，是肯德基和必胜客两大核心品牌持续发力的结果。
作为百胜中国的支柱品牌，肯德基上半年总收入达47.91亿美元，同比增长10%；经营利润7.49亿美元，同比增长10%。必胜客则实现总收入12.48亿美元，同比增长9%；经营利润1.22亿美元，同比增长15%。门店扩张成为推动增长的重要引擎，上半年百胜中国净新增门店1196家，其中肯德基新增792家，必胜客新增381家，其他品牌新增23家。第二季度单季净新增560家门店，创下季度历史新高，加盟店占比达41%，门店总数中加盟比例升至18%。
百胜中国首创的"肩并肩"模式成为门店扩张的关键策略。该模式通过在现有肯德基或必胜客餐厅内增设新业态，共享厨房设备、员工等资源，实现"坪效"和"人效"的双重提升。早餐时段销售咖啡、下午茶时段提供轻食、正餐时段供应汉堡的多元化经营，使单店收入上限得到突破。肯悦咖啡和KPRO轻食作为该模式下的代表品牌，发展势头迅猛。肯悦咖啡门店已突破3300家，销售额同比增长超一倍，预计2027年底将达到5000家；KPRO门店数量已超450家，原定2026年600家的目标已上调至约800家，并开始向低线城市拓展。
必胜客在2026年上半年完成了一项重大战略转型。6月16日，百胜中国以12亿美元现金收购必胜客在中国大陆的全部品牌所有权，交易预计于第三季度完成交割。这一举措使百胜中国从特许经营商转变为品牌所有者，获得了菜单创新、门店模型、定价策略等方面的完全自主权。必胜客借此机会优化价格体系，第二季度客单价同比下降11%至约69元。同时推出的WOW店型将单店投资从110-120万元压降至60-85万元，SKU更加精简，人均消费降至40元左右，精准契合低线城市消费需求。第二季度，WOW模式单季进入100多个新城镇，推动必胜客上半年净新增门店381家，门店总数达4549家。
外卖业务的快速增长成为百胜中国上半年另一显著特征。第二季度外卖销售同比增长26%，占公司餐厅收入的比例从去年同期的45%攀升至54%。其中，肯德基外卖占比达54%，必胜客外卖占比达52%，均突破50%大关。这一比例远高于行业平均水平，根据《2026中国餐饮市场蓝皮书》数据，2026年中国餐饮外卖渗透率刚突破30%。然而，外卖业务的扩张也带来了成本压力，必胜客第二季度餐厅利润率从去年同期的13.3%降至12.9%，外卖销售占比提升带来的成本增加是主要原因之一。
"以价换量"策略在上半年取得明显成效。第二季度，肯德基客单价同比下降3%，必胜客下降11%，换来了客流和销售额的增长。同期，百胜中国旗下餐厅同店销售额增长1%，同店交易量连续第14个季度实现增长，当季同比增幅为5%。但这种策略也带来挑战，肯德基餐厅利润率下滑0.3%，必胜客仅微增0.1%。随着餐饮行业逐步告别价格战，客单价开始企稳，市场开始讨论餐饮"涨价元年"的可能性。近期，魏家凉皮、老乡鸡等品牌已率先调整价格，反映出行业面临的成本压力。
进入下半年，百胜中国面临多重考验。必胜客所有权交割完成后，品牌自主权将如何转化为实际经营效益？门店总数突破2万家后，如何确保新开门店的质量和盈利能力？肯悦咖啡能否如期完成扩张目标？在消费降级和竞争加剧的环境下，这些问题的答案将决定百胜中国能否在"后万店时代"继续保持增长势头。特别是在外卖业务成本上升、价格策略调整的背景下，如何平衡规模扩张与利润增长，将成为管理层需要解决的关键课题。
