中化装备（600579）近日发布重大资产重组方案，拟通过发行股份方式收购两家标的公司100%股权。根据公告，公司计划向装备公司发行1.96亿股收购益阳橡机全部股权，同时向蓝星节能发行同等数量股份收购蓝星北化机全部股权，交易总对价达12.02亿元。此次交易构成关联交易，交易对方均为上市公司间接控股股东中国中化旗下企业。
为支持本次交易，公司同步启动配套融资计划，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集不超过3亿元资金，主要用于补充上市公司及标的公司流动资金或偿还债务。本次资产评估采用双重方法，其中益阳橡机评估增值率高达444.27%，北化机增值率为107.41%，评估基准日统一设定为2025年4月30日。值得注意的是，益阳橡机近期分红导致交易对价相应调减436.61万元。
并购标的呈现显著行业优势。成立于2000年的益阳橡机注册资本8500万元，是国内橡胶机械制造领域的领军企业，产品涵盖密炼机、轮胎硫化机等核心设备，业务覆盖全球40余个国家和地区。另一标的北化机成立于2006年，注册资本2亿元，作为全球三大离子膜电解槽制造商之一，具备从研发设计到工程服务的完整产业链能力。
财务数据显示，中化装备已连续六年陷入亏损困境。2019年至2024年累计亏损额达82.22亿元，其中2024年单年亏损27.68亿元。不过2025年前三季度出现积极变化，公司实现营业收入9.71亿元，虽然同比下降86.09%，但归母净利润亏损幅度收窄至2697.36万元，较上年同期减亏97.5%。扣非净利润亏损5133.79万元，同比改善96.2%。
公司管理层表示，通过整合两家优质标的资产，将在橡胶机械和化工装备领域形成协同效应。交易完成后，上市公司专业服务团队将得到扩充，战略客户资源实现有效拓展，产品矩阵覆盖度显著提升。财务模型预测显示，在不考虑配套融资的情况下，2025年1-8月上市公司将实现扭亏为盈，且每股收益指标不会因本次交易被稀释。
二级市场表现方面，截至公告发布当日收盘，中化装备股价报收8.52元/股，微跌0.35%，总市值维持在42.05亿元水平。过去一年公司股价波动幅度有限，市场对本次重组方案反应趋于理性，后续走势有待观察交易审批进度及标的资产整合效果。
