近日，休闲食品行业迎来一则引人关注的消息：三只松鼠宣布自1月19日起，对线下分销渠道的部分坚果礼产品出厂价进行上调。这一决策在春节年货消费旺季前夕公布，立即引发了市场的广泛讨论。
据了解，此次调价仅涉及线下分销渠道的部分坚果礼产品，线上渠道及其他品类价格保持不变。三只松鼠方面表示，调价的主要原因在于春节临近，物流运力紧张导致运输成本上升，同时人工薪资及服务成本也有所攀升。为了维持产品品质和供应链的稳定，公司决定进行合理调整。
值得注意的是，三只松鼠为合作伙伴预留了3天的缓冲期，以便他们进行订货规划、库存调整和定价衔接。这一举措体现了公司对渠道生态的兼顾，也显示了其在市场布局中的灵活性。
从财务数据来看，三只松鼠面临着一定的成本压力。根据2025年三季报，公司前三季度营业总收入为77.59亿元，但销售净利率仅为1.97%，盈利空间相对有限。作为核心业务的坚果品类，在2025年上半年虽然实现营收27.31亿元，但毛利率同比下降了2.64个百分点，显示出成本压力已经显现。
此次调价与三只松鼠近年来的市场布局密切相关。公司近年来加速线下布局，线下分销业务成为增长的核心引擎。2025年上半年，线下分销业务营业收入达到9.38亿元，同比增长40.21%。除了线下分销，三只松鼠还积极拓展线下门店，截至2025年上半年，线下门店数量已达450家，其中国民零食店占比超过74%。
在众多线下门店中，三只松鼠生活馆成为公司转型的关键抓手。作为从“零食垂类品牌商”向“全品类自有品牌零售商”转型的核心载体，生活馆业态锚定社区即时零售赛道，以“新鲜，是一种生活”为口号，打造“家门口的第二厨房”。截至2026年1月16日，生活馆已在皖苏两省8地累计开出16家门店，呈现“密集渗透”态势。
业内人士表示，春节前消费品行业因成本上涨进行阶段性调价是正常现象。坚果礼盒作为年货“硬通货”，在需求旺季供需矛盾突出，合理的成本传导有助于保障供应链的持续运转。此次三只松鼠的调价决策贴合行业趋势，对其长期市场布局和股东权益保障具有积极意义。
截至1月16日收盘，三只松鼠股价报24.45元/股，总市值为98.21亿元。此次调价决策对公司股价和市场表现的影响，仍有待进一步观察。
