全球美妆行业正经历新一轮格局重塑，两大巨头的合并计划引发市场高度关注。金佰利与科赴近日宣布，双方股东已以压倒性优势通过收购提案，这场估值达487亿美元的交易预计于2026年下半年完成。合并后的新实体将整合10个年营收超10亿美元的品牌，形成覆盖全球近半数人口的消费矩阵，有望改写行业前十强竞争版图。
科赴最新公布的2025年财报显示，公司全年实现净销售额151.24亿美元，同比微降2.1%。尽管营收规模连续五年稳定在150亿美元区间，但有机销售额2.2%的下滑暴露出市场压力。财报特别指出，季节性需求波动与渠道库存调整导致销量减少2.3%，价格微涨0.1%的调整未能完全对冲影响。值得关注的是，公司盈利能力显著改善，归母净利润同比激增42.72%至14.70亿美元，毛利率提升至58.1%，较上年优化10个基点。
在宣布业绩的同时，科赴同步推出重大运营改革方案。这项涉及全球3.5%员工的裁员计划预计减少约770个岗位，主要集中于信息技术与项目部门（59%成本占比）。公司预计2026财年将因此产生2.5亿美元重组费用，其中员工安置成本占35%。科赴首席执行官Kirk Perry强调，此次调整旨在"简化供应链、强化核心能力"，为与金佰利的整合铺路。
行业分析指出，这场并购恰逢美妆市场深度调整期。根据梳理的头部企业数据，2025年联合利华、资生堂等国际巨头均出现业绩下滑，行业前十强营收差距从2024年的不足10倍扩大至12倍。科赴当前位列全球美妆企业百强榜第15位，其2024年42亿美元的营收规模与头部企业差距明显。合并后的新公司通过品牌矩阵互补，有望在个人护理领域形成更强竞争力。
金佰利董事长Mike Hsu将此次合并定义为"提升全球护理标准"的里程碑。根据规划，新公司将整合双方在婴儿护理、女性健康、皮肤管理等领域的优势资源，形成覆盖全生命周期的产品组合。科赴旗下露得清、大宝等品牌与金佰利的纸尿裤、卫生用品业务形成协同效应，预计可触达超过40亿消费者。市场研究机构预测，合并后的实体有望跻身全球美妆企业前五强。
当前行业整合浪潮中，资源整合能力与科研壁垒正成为制胜关键。数据显示，2025年美妆行业研发支出占比平均提升至3.7%，较三年前增长1.2个百分点。金佰利与科赴的合并，被视为通过规模化运营降低研发成本、通过品牌协同扩大市场覆盖的典型案例。这场价值近500亿美元的交易，或将引发新一轮跨国美妆企业的并购竞赛。
