摩尔线程近日在科创板上市后迅速成为行业焦点，其股价从发行价114.28元/股飙升至664.10元/股，15天内累计涨幅达481%，总市值突破3100亿元。这一表现引发市场对国产GPU企业估值逻辑的深度讨论。在上市后的首场开发者大会上，创始人张建中携第五代全功能GPU架构“花港”亮相，试图通过技术创新回应外界对3000亿市值的质疑。
面对先进制程受限的产业困境，摩尔线程提出“工艺不够，架构来补”的技术路线。其最新发布的“花港”架构通过底层指令集重构和异步编程模型引入，在相同工艺条件下实现算力密度提升50%、效能跃升10倍。基于该架构的“华山”AI智算芯片在浮点算力、访存带宽等核心指标上达到英伟达Hopper（H100/H200）与Blackwell架构之间的水平，尤其在访存容量这一影响超大规模模型推理性能的关键指标上实现超越。配合自研MTLink高速互联技术，摩尔线程正推动算力集群规模从“万卡”向“十万卡”迈进，现场实测显示其单卡在DeepSeek R1 671B模型上的Prefill吞吐量突破4000 tokens/s。
在软件生态层面，摩尔线程推出MUSA 5.0软件栈中的中间语言MTX，试图解决国产GPU代际兼容性难题。该技术对标英伟达CUDA的PTX中间语言，旨在降低开发者适配成本，尽管当前成熟度仍与深耕近20年的CUDA存在差距，但标志着国产GPU开始在编译器底层构建自主生态。这种“硬碰硬”的技术策略，显示出摩尔线程从单纯硬件替代向生态竞争的转型野心。
业务布局方面，摩尔线程同步推进“端云一体”战略。搭载自研“长江”SoC芯片的AIBOOK笔记本电脑亮相开发者大会，同时发布的MT Lambda仿真平台聚焦具身智能领域，通过缩小机器人虚拟训练与现实环境的差异，构建从云端算力到终端设备的完整技术闭环。这种多赛道布局反映出国产GPU企业正在突破单一硬件竞争维度，向系统级解决方案提供商进化。
当前全球算力竞赛已进入白热化阶段，国产GPU的突围路径正从单点性能突破转向系统能力构建。摩尔线程的3000亿市值考验着其技术成果在十万级智算节点中的实际替代能力，这场关于算力自主的攻坚战，既需要实验室数据的持续验证，更依赖开发者生态的长期培育。
