台积电近日公布的财务数据显示，其在2025年第四季度交出了一份亮眼成绩单。报告期内，公司总营收达1.05万亿新台币，超出分析师预期的1.02万亿新台币；毛利率攀升至62.3%，显著高于预估的60.6%；归母净利润为5,057亿新台币，同样远超市场预测的4752亿新台币。这一成绩的取得，主要得益于先进制程产品需求的持续旺盛以及晶圆加工单价的提升。
从业务结构来看，台积电的收入高度依赖晶圆加工，其中先进制程的占比成为影响利润的关键因素。目前，公司在N2、N3制程上占据显著优势，先进制程出货量的增加有效摊薄了固定成本，从而提升了整体利润水平。以3nm制程为例，自2023年第三季度正式出货以来，其需求持续强劲，不仅带动了营收增长，还推动了毛利率的攀升。本季度，3nm制程产品占收入比重达到28%，环比提升5个百分点，成为公司业绩增长的重要引擎。
在晶圆加工单价方面，台积电再次刷新历史纪录。第四季度，12英寸等效晶圆的加工单价达到26.41万新台币，环比增长9%，同比增长显著。这一提升主要得益于3nm制程产品的高附加值。随着算力需求的持续扩容，3nm制程的市场空间进一步扩大，未来晶圆加工单价有望继续上浮。有分析师提出，台积电的平均售价可能在2025年连续两年上涨约20%，尽管管理层未直接确认这一预期，但从财报趋势来看，20%的涨幅并非没有可能。
面对AI市场的快速发展，台积电展现了坚定的投资信心。管理层在业绩会上表示，过去几个月通过客户回访确认，AI需求对行业发展的推动作用显著，因此公司决定提高2026年的资本开支预期至520亿-560亿美元，同比增长27%-37%。这一资金将主要用于先进制程产能建设（70%-80%）、特殊制程技术（约10%）以及先进封装测试（10%-20%）。其中，先进封装的资本开支力度可能达到百亿美元级别，进一步凸显了其在公司战略中的重要地位。
从成本结构来看，台积电的运营效率持续提升。第四季度，公司期间费用占比降至8.4%，创过去五年新低；折旧摊销率也大幅下滑至15%左右。应收账款周转天数和库存周转天数分别减少26天和8天，库存周转天数仅为26天，显示出公司对供应链的强大掌控力。管理层预计，2026年折旧费用将同比增长约10%，远低于营收增速指引，这意味着固定成本将被进一步摊平，利润空间有望继续扩大。
