在3月27日召开的年度业绩会上，龙湖集团（00960.HK）披露了2025年财务数据：全年实现营业收入973.1亿元，同比下降23.7%；公司拥有人应占溢利10.2亿元，剔除投资物业及金融工具公允值变动影响后，核心亏损达17.0亿元。这是该企业自上市以来首次出现核心业务亏损，管理层将主要原因归结为地产开发市场量价齐跌导致的毛利率承压，并指出这一压力将在2025-2026年结算周期集中显现。
自2021年下半年行业进入深度调整期以来，房企盈利能力持续走弱。克而瑞数据显示，典型上市房企毛利润自2021年起连续下滑，2022年后净利润出现大幅亏损。龙湖的地产开发业务首当其冲：2025年合约销售金额631.6亿元，其中90%来自一二线城市，销售单价12179元/平方米；分部收入705.4亿元，但溢利亏损81.4亿元，较2024年13.2亿元的盈利出现断崖式下滑。
面对市场压力，龙湖调整了开发策略。2025年新增收购土地仅7宗，总建筑面积37.7万平方米，权益面积26.5万平方米；截至年末土地储备2235万平方米，权益面积1732万平方米。已售未结算合同销售额达991亿元，对应面积806万平方米。管理层表示，今年将聚焦存货去化、存量土储激活及少量优质增量投资。
与开发业务形成鲜明对比的是，运营及服务业务保持稳健增长。2025年运营业务（含租金和物业增值）收入141.86亿元，溢利88.4亿元；服务业务（物业管理和代建）收入171.5亿元，溢利48.9亿元。商业运营方面，全年新增13座商场（5座为轻资产），累计运营99座商场，出租率保持97%，租金收入112.1亿元，同比增长4%；2026年计划再开9座。物业服务板块，龙湖智创生活收入112.3亿元，在管面积3.6亿平方米。
债务管理方面，龙湖在2025年完成135亿元境内债券和92亿港币境外银团兑付，2026年剩余到期债务约61亿元，2027年约62亿元。截至年末，有息负债降至1528亿元，较年初减少235亿元；平均借贷年期从10.27年延长至12年以上，融资成本由4.00%降至3.51%。这一系列操作显著优化了债务结构，为业务转型提供了财务支撑。
