河南酒便利商业股份有限公司（简称“酒便利”，838883）51%股权近日完成司法拍卖，三笔股份均由共青城创东方华科股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“华科基金”）竞得，总成交金额约6840万元。此次拍卖标志着酒便利控股股东及实际控制人即将发生变更，同时将天音控股在酒类流通赛道的布局推至公众视野。
根据拍卖公告，酒便利51%股权被拆分为三笔处置：第一笔227万股（占总股本3%）以524万元成交，经9轮竞价后溢价约30%；第二笔1366万股（占总股本18%）以2394万元底价成交；第三笔2239万股（占总股本30%）以3923万元底价成交。买受人需在2026年1月18日前支付成交价余款，并完成后续法律手续。若交易顺利完成，原控股股东河南侨华商业管理有限公司（以下简称“河南侨华”）持股比例将降至1.98%，华科基金将成为新任控股股东。
公开资料显示，华科基金由天音控股（000829.SZ）全资子公司天音通信有限公司主导设立。2022年12月，天音通信与深圳市创东方资本管理有限公司等合伙人共同出资13亿元成立该基金，初始投资方向为产业互联网，天音通信持有20%份额。2023年2月，天音通信追加投资1.6亿元，持股比例提升至32.3077%，成为第一大股东。此次通过华科基金收购酒便利股权，是天音控股在酒类流通领域的又一重要布局。
天音控股作为国内领先的3C渠道商，拥有覆盖全国的分销、零售及售后服务网络。在酒便利之前，华科基金已于2023年入股全国性连锁酒行“酒快到”，持有其60%股权。酒快到成立于2018年，目前在全国20多个省份、200余座城市拥有超500家门店。白酒行业分析师指出，酒便利的核心价值在于其300余家门店、600多万会员及“20分钟送达”的即时配送网络，与酒快到的业务高度互补，理论上可快速整合双方资源，降低运营成本并提升商品周转效率。
值得注意的是，天音控股与白酒行业的渊源可追溯至更早时期。2003年至2012年，其白酒板块收入从0.88亿元增至4.75亿元，但随后逐年下滑，2018年降至2.04亿元，对公司整体收入贡献不足1%。2019年，天音控股挂牌出售全资孙公司江西章贡酒业有限责任公司95%股权及赣州长江实业有限责任公司95%股权，试图剥离非核心业务。最终，*ST岩石（600696.SH）以2.8亿元和5574万元分别受让上述股权。
分析人士认为，天音控股此次通过华科基金重返酒类赛道，战略重心已从白酒生产转向流通渠道。凭借自身线下渠道优势与酒便利、酒快到的资源整合，可形成协同效应，进一步放大渠道价值。不过，酒便利股权结构仍较分散，信用修复需时间观察，华科基金若想巩固控制权，可能需通过增持或引入战略投资者等方式增强话语权。
